I. VÝROK O RATINGU

Slovenská ratingová agentúra, a.s. priradila ratingové hodnotenie projektu, ktorým je "Projekt výstavby a leasingu nehnuteľností pre predaj a servis úžitkových a osobných vozidiel značky KIA, MERCEDES a SMART "

Kumulovaná hodnota projektu:	9 570 365 EUR
Vlastník projektu:	Motor Car - Immo, s.r.o.
	Pod Bôrikom 8
	811 08 Bratislava
	IČO 35 751 002
Rok začatia projektu:	2001

Pridelené ratingové hodnotenie:

Slovenská ratingová agentúra, a.s. priraďuje projektu "Projekt výstavby a leasingu nehnuteľností pre predaj a servis úžitkových a osobných vozidiel značky KIA, MERCEDES a SMART " ratingové hodnotenie:

Dlhodobý devízový rating projektu

BBB (stabilný výhľad)

Projektu "Projekt výstavby a leasingu nehnuteľností pre predaj a servis úžitkových a osobných vozidiel značky KIA, MERCEDES a SMART " bolo priradené dlhodobé devízové ratingové hodnotenie na úrovni BBB (stabilný výhľad). Projekt nesie len určité investičné riziko a úspešnosť a efektívnosť projektu môže byť narušená len zásadnými zmenami ekonomického alebo iného vonkajšieho prostredia.

Zdôvodnenie:

• Predmetom projektu je výstavba predajne a servisu pre osobné a úžitkové vozidlá značky KIA, MERCEDES a SMART, prenajímanie objektu spoločnosti Motor Car Bratislava, spol. s.r.o. s jeho následným odpredajom do vlastníctva nájomcu. Slovenská ratingová agentúra, a.s. hodnotí projekt ako efektívny. K zostaveniu finančnej projekcie pristupovala Slovenská ratingová agentúra, a.s. konzervatívne a očakáva nižšiu výnosovosť ako zostavovateľ Motor Car - Immo, spol. s r.o., napriek tomu projekt vykazuje dostatočnú mieru rentability. Riziko nenaplnenia príjmov je nízke a existuje dostatočná rezerva, ktorá dokáže prípadné zvýšené nároky na cash flow eliminovať. Analýza senzitivity (na možné odchýlky vývoja výmenného kurzu SKK/EUR a vývoja úrokovej sadzby Euribor) poukázala na dostatočne vysokú rezervu cash flow aj v prípade nepriaznivejšieho vývoja ako uvažovala vo svojej projekcii Slovenská ratingová agentúra, a.s..
  
  
• V oblasti nefinančných aspektov Slovenská ratingová agentúra, a.s. pozitívne hodnotí úroveň manažmentu projektu. Slovenská ratingová agentúra, a.s. zároveň hodnotí pozitívne zlepšujúcu sa úroveň monitoringu jednotlivých projektov realizovaných spoločnosťou Moto Car - Immo, s.r.o. Komunikácia s tretími stranami bola hodnotená ako kvalitná.
  
  
• Slovenská ratingová agentúra, a.s. analyzovala potenciálne externé vplyvy, ktoré môžu pôsobiť na projekt. Cez spôsob a podmienky jeho financovania je projekt závislý aj od úspešnosti ostatných projektov, nositeľom ktorých je spoločnosť Motor Car - Immo, s.r.o..

Prípadné otázky adresujte na autner@slovakrating.sk, alebo volajte +421 2 5464 5151.

Slovenská ratingová agentúra, a.s
Bratislava, 16. novembra 2004